債券融資和信貸融資的不同之處

2020-11-16 16:22 來源:互聯網

債券融資和信貸融資都是企業比較常選擇的獲取資金的途徑和方式,那么債券融資和信貸融資有什么不同之處呢?債券融資是指項目主體按法定程序發行的、承諾按期向債券持有者支付利息和償還本金的一種融資行為。

債券融資有個很好的特點:利息是市場上最低的、最固定的,另外償還期也比較長,風險又是可控的,因此企業掌握著控制權。其實房地產市場也開始出現債券融資,房地產樓盤要銷售,必須有產權證,這是因為把樓盤當作產品一樣銷售,但可以進行資產運作,使得收益率要高過流通的過程。債券融資可以減少公司被反控制,而股權融資可能會談到股權比重問題、董事會決策問題等等。債券融資實際上是債務融資,對公司的控制權不會產生稀釋。

債券融資和信貸融資不同之處在于:

(1)資金的需求者不同。

在我國,債券融資中政府債券占有很大的比重,信貸融資中企業則是最主要的需求者。

(2)資金的供給者不同。

政府和企業通過發行債券吸收資金的渠道較多,如個人、企業與金融機構、機關團體事業單位等,而信貸融資的提供者,主要是商業銀行。

 

(3)融資成本不同。

在各類債券中。政府債券的資信度通常最高,大企業、大金融機構也具有較高的資信度,而中小企業的資信度一般較差,因而,政府債券的利率在各類債券中往往最低,籌資成本最小,大企業和大金融機構次之,中小企業的債券利率最高,籌資成本最大。與商業銀行存款利率相比,債券發行者為吸引社會閑散資金,其債券利率通常要高于同期的銀行存款利率;與商業銀行貸款利率相比,資信度較高的政府債券和大企業、大金融機構債券的利率一般要低于同期貸款利率,而資信度較低的中小企業債券的利率則可能要高于同期貸款利率。此外.有些企業還發行可轉換債券,該種債券可根據一定的條件轉換成公司股票,靈活性較大,所以公司能以較低的利率售出,而且,可轉換債券一旦轉換成股票后,即變成企業的資本金,企業無需償還。

(4)信貸融資比債券融資更加迅速方便。

例如,我國企業發行債券通常需要經過向有關管理機構申請報批等程序,同時還要作一些印刷、宣傳等準備工作,而申請信貸可由借貸雙方直接協商而定,手續相對簡便得多。通過銀行信貸融資要比通過發行債券融資所需的時間更短,可以較迅速地獲得所需的資金。

(5)在融資的期限結構和融資數量上有差別。

一般來說,銀行不愿意提供巨額的長期貸款,銀行融資以中短期資金為主,而且在國外,當企業財務狀況不佳、負債比率過高時,貸款利率較高,甚至根本得不到貸款,而債券融資多以中長期資金為主。因此,企業通過債券融資籌集的資金通常要比通過銀行融資更加穩定,融資期限更長。

(6)對資金使用的限制不同。

企業通過發行債券籌集的資金,一般可以自由使用,不受債權人的具體限制,而信貸融資通常有許多限制性條款,如限制資金的使用范圍、限制借入其他債務、要求保持一定的流動比率和資產負債率等。

(7)在抵押擔保條件上也有一些差別。

一般來說,政府債券、金融債券以及信用良好的企業債券大多沒有擔保,而信貸融資大都需要財產擔保,或者由第三方擔保。

綜上,債券融資和信貸融資的不同之處主要表現在七個方面:資金的需求者不同、資金的供給者不同、融資成本不同、信貸融資比債券融資更加迅速方便、在融資的期限結構和融資數量上有差別、對資金使用的限制不同、在抵押擔保條件上也有一些差別。

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